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最近數周，我對那些看多原油市場的力量已經做過評論。看多的力量認為應該增加對原油和原油股票的風險敞口。但是我們在討論其它話題之前我們先來看看最近影響原油市場變化的潛在因素。
OPEC和沙特阿拉伯繼續表現出高油價對他們來說並沒有那麽重要的信號。但是實際上高油價對OPEC成員國和沙特阿美石油公司上市都非常重要。高油價攘夷讓這些國家忽視，壹次重新塑造整個經濟體和社會文化的機會，而且是唯壹的機會。過去數周沙特的石油儲備量壹直處於下降的狀態，當然這對原油市場是有利的。
此前許多看空或者對原油價格持消極觀點的分析師最近也慢慢地調高了他們對原油價格的預期。這可能會鼓舞投資者，但也會讓我們感到困惑，因為壹些銀行的分析師對未來油價的預期非常消極。我認為我們更應該相信交易員。交易員有自己的責任和義務直接對投資資本負責，如果達不到收入目標，他們可能就會失業。我們可能都需要記住壹點：壹個分析師最主要的責任是不能預測錯誤，然而壹個交易員並不關心預測的是否對錯，他們只關心選擇市場未來正確的走向，然後賺錢。
同樣的，來自對沖基金的投機性交易，也在誤導大眾的行為。有些時候他們甚至是說壹套做壹套。
隨著石油價格的上漲，美國原油行業的現金流和現金將會大幅上升。
美國的頁巖油行業在油價高企的情況下第壹次出現現金流充足的預期。即使是在2014年國際原油價格暴跌以前，頁巖油企業也是大量舉債，發行新的股票融資來支持頁巖油昂貴的鉆探活動。
美國的頁巖油開采成本增長的很快，甚至壹些頁巖油油井的開采收入要遠遠高於開采成本。比如頁巖油公司E&Ps至今仍然沒有盈利。但是頁巖油的投資者們則堅定地認為，頁巖油的產量將會繼續增加，頁巖油的開采成本最終會得到控制，頁巖油遲早會帶來豐厚的利潤。
但是頁巖油實現盈利的過程確實有些漫長。原油價格的暴跌傷害了頁巖油未來能夠盈利的預期，尤其是開采成本較高的頁巖油企業的盈利預期。所以壹些無法實現盈利的頁巖油企業最終會被擠出頁巖油市場。現在隨著頁巖油開采技術的進 持久藥 壯陽藥 日本藤素 步和開采效率的提升，頁巖油企業實現營收平衡的原油價格繼續下降。現如今，國際油價已經是兩年前的2倍了，原油行業看起來前景很好。WTI原油價格在每桶70美元附近徘徊，已經遠遠高於壹些頁巖油企業所需要的50美元和60美元的營收平衡價格了。
在2017年第四季度，許多較大的頁巖油開采企業宣布破產。當時WTI原油價格遠遠低於目前的水平。預計在現有原油價格高企的情況下，頁巖油企業的現金流將變為正。
頁巖油價格的提升，推動了頁巖油企業股價的上升。自2018年4月初以來，先鋒自然資源（Pioneer Natural Resources）公司的股價上漲了18%以上。EOG資源公司的股價上漲了15%，丹佛能源公司的股價上漲了12%，Anadarko Petroleum公司的股價漲幅超過15%。原油價格大幅上漲，對OPEC來說已經形成了挑戰，但是對美國頁巖油來說，油價的上漲帶來的只有好消息。
與此同時，主要原油企業的資金狀況未來數年將會好轉。實際上，較大的原油公司在國際油價處於每桶65美元的盈利幅度比油價此前每桶100美元的盈利幅度還要高。預計2018年主要原油企業的營收將會是過去10多年來最好的。
與那些小型的頁巖油企業不同，這些較大的頁巖油企業並沒能從股價上漲中獲取什麽好處。分析師們認為，大型尤其股價表現差要歸結於華爾街投行對原油行業的懷疑態度。對短期內原油市場供過於求狀況的擔憂讓許多投資者望而卻步。長期來看，投資者擔憂電動汽車和新能源的興起會危機原油企業現有的商業模式。所以許多大型油企的股票依然處於被低估的狀態。
巴克萊銀行的能源股票分析師Paul Cheng稱：“投資者對大型原油企業缺乏興趣反映出全球能源格局的大轉變。投資者尤其是大型的機構投資者對於未來原油和天然氣資產價值持遲疑態度，因為原油供給和需求平衡隨時會給原油價格帶來威脅。”
但是也有壹些華爾街投行開始看好美國主要的原油企業。高盛稱看好美國大型油企至少有4個理由：1）短期來看這些油企的原油產量將會升；2）尤其的股價估值比較低；3）目前國際原油價格處於相對較高的位置；4）原油冶煉環節的盈利相對穩定。高盛認為美國大型油企的股票是可以考慮的。
OPEC和沙特阿拉伯繼續表現出高油價對他們來說並沒有那麽重要的信號。但是實際上高油價對OPEC成員國和沙特阿美石油公司上市都非常重要。高油價攘夷讓這些國家忽視，壹次重新塑造整個經濟體和社會文化的機會，而且是唯壹的機會。過去數周沙特的石油儲備量壹直處於下降的狀態，當然這對原油市場是有利的。
此前許多看空或者對原油價格持消極觀點的分析師最近也慢慢地調高了他們對原油價格的預期。這可能會鼓舞投資者，但也會讓我們感到困惑，因為壹些銀行的分析師對未來油價的預期非常消極。我認為我們更應該相信交易員。交易員有自己的責任和義務直接對投資資本負責，如果達不到收入目標，他們可能就會失業。我們可能都需要記住壹點：壹個分析師最主要的責任是不能預測錯誤，然而壹個交易員並不關心預測的是否對錯，他們只關心選擇市場未來正確的走向，然後賺錢。
同樣的，來自對沖基金的投機性交易，也在誤導大眾的行為。有些時候他們甚至是說壹套做壹套。
隨著石油價格的上漲，美國原油行業的現金流和現金將會大幅上升。
美國的頁巖油行業在油價高企的情況下第壹次出現現金流充足的預期。即使是在2014年國際原油價格暴跌以前，頁巖油企業也是大量舉債，發行新的股票融資來支持頁巖油昂貴的鉆探活動。
美國的頁巖油開采成本增長的很快，甚至壹些頁巖油油井的開采收入要遠遠高於開采成本。比如頁巖油公司E&Ps至今仍然沒有盈利。但是頁巖油的投資者們則堅定地認為，頁巖油的產量將會繼續增加，頁巖油的開采成本最終會得到控制，頁巖油遲早會帶來豐厚的利潤。
但是頁巖油實現盈利的過程確實有些漫長。原油價格的暴跌傷害了頁巖油未來能夠盈利的預期，尤其是開采成本較高的頁巖油企業的盈利預期。所以壹些無法實現盈利的頁巖油企業最終會被擠出頁巖油市場。現在隨著頁巖油開采技術的進 持久藥 壯陽藥 日本藤素 步和開采效率的提升，頁巖油企業實現營收平衡的原油價格繼續下降。現如今，國際油價已經是兩年前的2倍了，原油行業看起來前景很好。WTI原油價格在每桶70美元附近徘徊，已經遠遠高於壹些頁巖油企業所需要的50美元和60美元的營收平衡價格了。
在2017年第四季度，許多較大的頁巖油開采企業宣布破產。當時WTI原油價格遠遠低於目前的水平。預計在現有原油價格高企的情況下，頁巖油企業的現金流將變為正。
頁巖油價格的提升，推動了頁巖油企業股價的上升。自2018年4月初以來，先鋒自然資源（Pioneer Natural Resources）公司的股價上漲了18%以上。EOG資源公司的股價上漲了15%，丹佛能源公司的股價上漲了12%，Anadarko Petroleum公司的股價漲幅超過15%。原油價格大幅上漲，對OPEC來說已經形成了挑戰，但是對美國頁巖油來說，油價的上漲帶來的只有好消息。
與此同時，主要原油企業的資金狀況未來數年將會好轉。實際上，較大的原油公司在國際油價處於每桶65美元的盈利幅度比油價此前每桶100美元的盈利幅度還要高。預計2018年主要原油企業的營收將會是過去10多年來最好的。
與那些小型的頁巖油企業不同，這些較大的頁巖油企業並沒能從股價上漲中獲取什麽好處。分析師們認為，大型尤其股價表現差要歸結於華爾街投行對原油行業的懷疑態度。對短期內原油市場供過於求狀況的擔憂讓許多投資者望而卻步。長期來看，投資者擔憂電動汽車和新能源的興起會危機原油企業現有的商業模式。所以許多大型油企的股票依然處於被低估的狀態。
巴克萊銀行的能源股票分析師Paul Cheng稱：“投資者對大型原油企業缺乏興趣反映出全球能源格局的大轉變。投資者尤其是大型的機構投資者對於未來原油和天然氣資產價值持遲疑態度，因為原油供給和需求平衡隨時會給原油價格帶來威脅。”
但是也有壹些華爾街投行開始看好美國主要的原油企業。高盛稱看好美國大型油企至少有4個理由：1）短期來看這些油企的原油產量將會升；2）尤其的股價估值比較低；3）目前國際原油價格處於相對較高的位置；4）原油冶煉環節的盈利相對穩定。高盛認為美國大型油企的股票是可以考慮的。